一周基金风云榜（8.15——8.21）

 德圣基金研究中心    德圣研究团队

本周市场继续围绕2200-2500区间震荡反复，其中值得注意的是，在无实质利好的形势下，本周一市场深幅下跌且再次探底，创出本轮调整的最低点2284点，而受摩根大通的一份预期政策救市的报告影响，以及政策面对大小非“二次发售”的制度性改革预期，本周三市场大涨7.63%，大盘也收出继“424”行情后的再次大阳线。其中涨幅前列的为受益明显的金融券商板块，而电力、农业、医药板块也列举涨幅前列。但是由于传闻无实质性政策支撑，在暴涨之后，大盘继续震荡向下盘整，弱势市场格局依旧不改。债券市场方面，本周国债指数继续上涨，本周涨幅0.17%，并创出历史高点114.14点；而企债指数也继续保持平稳上升。

受基础市场的暴涨影响，基金市场可谓是最大的收益者，由于较高折价率使得封闭式基金投资价值十分突出，虽然股市在本周的暴涨暴跌使得指数涨跌幅差距很小，但是基金市场整体还是涨幅明显，两市基金分别创出2.99%、3.37%的周度涨幅，市场交易两也明显放大。开放式基金业绩本周部分基金出现难得的正收益，但是开放式基金整体依旧维持亏损。

一周绩优基金前三点评

受本周市场暴跌暴涨走势影响，部分基金业绩小幅度上涨，周度亏损基金仍然较多。其中绩优基金多为风格基金的指数基金和股票基金。本周绩优前三的基金分别是：50ETF、景顺股票、景顺蓝筹。

50ETF：大盘蓝筹股上涨优势

50ETF是以上证50指数为跟踪标的的大盘风格指数基金。受大小非“二次发售”利好刺激影响最大的券商板块优先崛起，助涨其他板块出现大面积普涨，其中50指数周度涨幅1.33%，为成分股指标中涨幅最大的指数，这也是本周50ETF基金位居绩优榜首位的主要原因。

景顺股票：非主流大盘型选股基金

    景顺股票为大盘玻璃型投资风格，基金以大盘型基金为主要投资对象，除了重仓股外，其他基金选择相对低估值的中小型股票。基金投资业绩稳健，本轮调整以来，基金的机构性调整相对较为及时，但是积极的操作风格一定程度上还是加大了基金业绩风险。本周影响基金业绩的主要是金融股重配以及较高的仓位，增加了暴涨下基金业绩，另外片主流的选股有利于所持股股票收益上涨的稳定性。

景顺蓝筹：金融重仓蓝筹风格基金

   景顺蓝筹是旗下典型的蓝筹风格投资基金，而此特点正是本周暴涨市场的上涨主力。另外高达40%的金融板块持股一定程度上加大了业绩上涨幅度。而中等偏高的仓位也对基金收益贡献较大。

一周绩差基金后三点评：

受本周金融板块领涨下暴涨暴跌的市场影响，行业配置型基金以及前期结构性调整较为彻底的基金本周跌幅较大。本周绩差基金前三分别是大摩基础、国海弹性、金鹰优选。

大摩基础：资源配置影响基金业绩

    大摩基础即原巨田资源基金，该基金是以资源偏向性配置为主要投资特点的基金。由于对资源行业的偏重，使得该基金具有板块行情的特征。大摩基础重配信息、能源行业，而该行业在本周整体涨幅不大，而涨幅较大金融板块，该基金基本上不加持有，所以本周大摩基础的业绩跌幅较大。

国海弹性：结构性调整的先驱

    国海弹性少有的长跑冠军，基金业绩一直保持上游水平。在本轮调整初期基金业绩曾有所下滑，但在基金及时的结构性调整后，基金业绩上升。在二季度后基金加大中盘股票的优选投资，行业偏向对石化、采掘能源等周期性较强行业的投资，同时仓位也保持较低的水平。基金相对谨慎的投资判断和长期稳健的投资风格，使得基金对此类“意外之外”的行情下表现相对被动。

金鹰优选：中盘风格基金

   金鹰优选是成立较久的基金，基金业绩长期保持中等水平，基金规模较小、投资风格相对灵活，而在本轮调整以来，基金有所业绩下滑。由于规模灵活，基金风格转换较快，但是前瞻性不足。今年以来基金一直保持中盘投资风格，但是由于市场跌幅加大，前期优势的中小盘基金连续补跌，加大了基金净值风险。本周除了风格原因外，行业配置的相对偏离市场热点也是重要原因，尤其是对制造业的高配和对金融等消费、服务业的“冷落”。

附表：一周基金收益前三赢家与后三输家

数据来源：德圣基金研究中心（www.dsfof.com）

一周业绩点评：基金/基金公司收益（8.15—8.22）

 德圣基金研究中心    德圣研究团队

l         一周股票市场回顾

本周市场走势跌宕起伏，暴跌后出现暴涨。周二股指一路下探2284.58点，创下本轮调整以来的新低后，周三在政策救市等朦胧利好消息的影响下，市场全面上涨并一度收复2500点整数关口。但随后由于利好没有兑现，市场上攻势头不足，股指有所回落。从目前情况来判断，虽然不排除有政策出台的可能性，但对于反弹变成反转的预期不应过于乐观，短期投资者操作仍需谨慎。截至8月21日的一周内（8.15—8.21），两市主要股指涨跌不一，指数波动幅度不大，其中上证指数跌0.22%，深圳成指跌0.43%，中小板综跌0.88%，上证180微涨0.31%，上证50涨1.781%，沪深300微涨0.02%。

l         一周基金市场回顾

本周市场走势颇为动荡，但沪深两市主要股指波动幅度并不大。在宏观和政策预期不明的情况下，基金不会轻易改变战略，本周基金整体仍保持较低的仓位。这也使得多数基金在周三的单日暴涨行情中收益受到一定影响。截至8月21日的一周内（8.15—8.21），德圣开放式基金净值指数下跌0.6%，偏股混合型基金净值指数下跌0.84%，配置混合型基金净值指数下跌0.7%，股票型基金净值指数下跌0.52%。债券基金净值微幅上涨，债券基金净值指数微涨0.26%，偏债混合型基金指数涨0.22%。

受基础市场部分权重板块单日暴涨影响，本周封基二级市场交易较为活跃，封闭式基金整体表现好于基础市场，截至8月21日的一周内（8.15—8.21），沪深基金指数分别上涨1.78%、3.36%。相比上周基金折价率有所下降，但部分封闭式基金的折价率已接近30%，安全边际明显提高，对此类基金投资者可以适当关注。

l         一周基金业绩点评

本周基础市场大起大落，基金重仓权重板块涨跌不一，对单只基金收益产生一定影响，基金周度排行榜与上周有较大差别。排名靠前的基金中以上证50指数为跟踪标的的50ETF、易方达50涨幅居前，南方稳健及其贰号受益于近期较为积极的操作，本周业绩略见上涨。本周景顺系的三只股票型基金景顺股票、景顺蓝筹、景顺增长贰号以及长城系的两只股票型基金长城优选、长城消费等都有不错的表现，与这些基金重仓的部分券商股及银行股周度上涨较多有直接关系。

本周虽然市场整体波动幅度不大，但仍有少数基金跌幅较多。从排名靠后的基金品种来看，高仓位并不是这些基金业绩下滑的主要原因，更多的还是其持有的部分权重个股表现不佳所致。本周排名靠后的大摩基础、国海弹性、金鹰以及荷银系的部分基金重仓持有的煤炭能源及通信类个股多数处于下跌状态。天治核心、天治优选、华宝增长等基金持有的部分农业及化工类个股也没有突出的表现。

l         一周基金公司收益点评

从近期仓位变化来看，基金平均仓位仍处下降状态，但长信、东吴、东方、华富等规模中小的二线基金或出现小幅加仓的非主流操作，在本周颇为动荡的行情下，基金收益波动较大。而海富通、博时等基金在市场持续低迷中表现较为谨慎，近期开始有减仓迹象，本周基金收益波动性较小。

表1：偏股基金一周收益排名前20位（8.15——8.21）